Crisis económica: el Banco Central vendió 200 millones de dólares

El Banco Central (BCRA) debió volver a sacrificar reservas este miércoles, tras una pausa en su racha vendedora, que duró apenas cinco ruedas, al no registrarse ingresos por el canal cambiario por el que deben liquidar los beneficiarios del Programa de Incremento Exportador (PIE). Es decir, de aquellos habilitados a recibir $300 por cada dólar que vendan (además de poder depositar ese ingreso en una cuenta ajustable por la suba que registre el dólar oficial es decir, en una caja de ahorro dollar-link), 37,95% más que los $217,48 recibidos en la jornada por el resto de los exportadores o personas en general que hayan vendido divisas por la plaza oficial.

La ausencia de oferta en plena vigencia de un plan de estímulo por la vía de los precios a ella es una absoluta novedad para períodos en que hayan estado en vigencia este tipo de programas.

 
 
Y refleja crudamente el grado de incertidumbre y nerviosismo que ganó a la plaza financiara local en los últimos días, como había advertido el diario La Nación el martes, al registrarse un derrumbe del 75% en estas ventas.

En especial, porque no sólo obligó al ente monetario que conduce Miguel Pesce a mantener una tasa de devaluación oficial del peso elevada (lo dejó trepar $0,54 en la jornada, contra los $0,44 promedio por día de la semana previa) y cercana al 90% anual -de mantenerse- sino principalmente porque lo obligó a vender US$197 millones de sus raquíticas reservas, aquellas que esperaba recuperar mediante el nuevo PIE.

De este modo, no sólo sacrificó en una sola jornada un monto representativo del 9% de la tenencia neta de reservas (unos US$2200 millones, según estimaciones promedio de mercado), sino que además amplió a unos US$250 millones la pérdida de reservas por intervenciones sobre el mercado que mantiene en lo que va del mes, rojo que ronda los US$3250 millones en lo que va del año.

Los operadores ya venían alertando que la oferta sojera se mostraba más raleada en relación a los anteriores planes de dólar soja. Eso hacía que la tasa de retención de esa oferta del BCRA haya bajado en esta tercera edición del programa al 46%, es decir, 28 puntos porcentuales menos que en su segunda edición (aquella que se desarrolló de fines de noviembre hasta fin del año pasado) y 21 puntos menos que en la primera, vigente a lo largo de septiembre 2022.

Incluso se hablaba de un marcado desencuentro entre productores y empresas exportadoras, dado que el precio del grano para embarque en puerto nunca había llegado a reflejar en su totalidad la mejora de hasta 41% que estos últimos recibían por despachar -o comprometerse a hacerlo- esos envíos y liquidar las divisas por la plaza oficial.

Pero nada hacía esperar hasta hace 48 horas que esas ventas se frenaran totalmente. “Ahí es donde, a las limitaciones estructurales que muestra esta oferta (dado el menor stock de grano acopiado que podría ser vendido y los problemas y demoras que enfrenta la cosecha actual de soja por la sequía), se suma la incertidumbre que ganó al mercado y los desincentivos que agregan las subas sostenidas de los dólares financieros y la brecha cambiaria”, explicó un experimentado operador.

“Más allá de las necesidades financieras de los productores, la escalada del dólar financiero de los últimos días derrumba el premio original del PIE III y constituye un desincentivo a liquidar”, explica el analista Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras.